차이나모바일(China mobile, 00941), 중국의 SKT? 시총 1위?

차이나모바일(China mobile, 00941) 중국의 SKT? 시총 1위?

○ 차이나모바일 기업 소개

CI
기업 명칭	中国移动通信集团有限公司 China Mobile Group Corporation Ltd 중국이동통신집단유한공사
업종	통신업
상장 현황	상하이증권거래소600941 홍콩증권거래소00941

차이나모바일은 통신 및 관련 사업을 하는 투자 지주 회사로 주요 사업은 모바일, 유선 광대역 및 사물인터넷 (IoT)이다.
현재는 주로 중국 본토와 홍콩, 마카오 등 세계를 무대로 영업을 하고 있으며, 세계 최대 가입자를 보유하고 있다.

주요 사업은 2가지(음성, 데이터서비스)로 나뉘는데 음성 서비스에는 현지 통화, 국내 및 국제 장거리 통화, 로밍 서비스 및 음성 부가 가치서비스가 있으며, 데이터 서비스에는 짧은 메시지 및 멀티미디어 메시지 서비스, 무선 데이터 트래픽 서비스, 모바일 음악, 모바일 읽기 및 모바일 비디오와 같은 응용 프로그램 및 정보 서비스가 포함된다.
유선 광대역 사업에는 유선 광대역 및 관련 서비스가 포함된다.

 

차이나모바일은 지주회사답게 지분투자를 하고 있는 회사가 꽤 있는데 아래와 같다.

이 중에서 특히, 중국철탑(차이나타워)의 투자 이유가 상당히 매력이 있는데 초기 투자 비용이 큰 5G 설비의 중복을 막기 위해서 차이나모바일, 차이나텔레콤, 차이나유니콤에서 공동으로 출자해서 세운 회사라고 한다.

 

차이나모바일 지분투자 현황(출처 : 나무위키)

 

○ 차이나모바일 보유 현황과 이유

차이나모바일 매수 시점은 코로나가 터진 후 중미 관계가 안 좋아 차이나모바일 ADR이 상장 폐지 이야기가 나올 때였다.

처음 차이나모바일 ADR을  매입했었는데, 상장 폐지가 되면서 일정 비용 지불 후 홍콩 증시로 전환하였다.

 - 매수 이유

지금 생각해보면 매수 이유는 당시 상장폐지 공포로 업종 지배력과 밸류 대비 가격이 저렴해서였다.

차이나모바일은 한국의 SKT, KT와 비교해 중국의 내수만 생각해도 PER, PBR이 상대적으로 높아야 한다고 생각하는데 실제로 낮았다. 거기에 중국의 통신업(사물인터넷, 자율주행, 5G 보급 등)의 성장이 미국이나 한국보다 높다고 판단했다.

 - 매도 이유

돈이 필요하지 않으면 팔지 않으려고 매수를 했었는데(중국 통신업 왜냐하면 전망이 앞으로도 좋을 것 같다.),

한국의 코웨이가 기업의 성장 대비 밸류가 저렴한 것 같아서 사기 위해 차이나모바일을 매도했다.

렌탈업의 국내 성장은 정체이지만 해외의 매출 성장은 폭발적으로 성장하고 있다.

 

차이나모바일 매수 시점(빨간색 원)

현재 보유 현황	매수 일지	매도 일지

 

○ 차이나모바일 실적과 전망

최근에 차이나모바일의 주가가 가파르게 올라가고 있으며, 본토 A주 내 시총 1위를 달성했다.

덕분에 코웨이를 사기 위한 충분한 실탄이 마련되었다.

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이유 1. 지속되는 업종의 성장

2022년은 영업수익은 9,373억 위완(+10.5% YoY),  순이익은 1254억 위완(+8.1% YoY), EBITDA 마진율은 3291억 위완(+5.8% YoY)으로 전 분야에서 좋은 성과를 내었다. 지속적인 사업의 성장이 눈에 보이고 있다.

자세히 보면 5G 가입자 비중이 전체 모바일 가입자 수(9.8억 명) 대비 63%(6.1억 명)까지 확대되었으며(5G 보급화)

초고속 인터넷 가입자 수가 2,578만명 증가한 2.4억명을 기록해 수익이 1,166억 위완(+16% YoY)이었다.(IOT 보급화)

특히, B2B의 실적향상이 주목할만한데 클라우드와 빅데이트 수익이 1,682억 위완 전년 대비 2배 성장하였다.(신사업)

차이나모바일 2022년 결산 IR 자료

이유 2. 2023년 배당성향 상향 조정

2022년 DPS(주당배당금)는 4.41 HKD로 배당성향은 67%로 시장의 기대치를 상회했는데, 2023년에는 배당성향을 70%이상 수준으로 확대한다고 IR자료에 나온 것을 보면 시장에서 예상하는 DPS는 최대 5.6 HKD로 현재 주가 기준 연8.2%의 수익률이 된다. 배당이 아주 매력적이다.

차이나모바일 2022년 결산 IR 자료

전망 : 지속적인 사업의 성장과 CAPEX(자본적 지출, 미래투자) 감소로 인한 수익 회수

그동안 지속적으로 5G 시설 투자 등의 이유로 CAPEX가 증가되어 왔었는데 2023년부터는 감소될 것으로 예상되며,

전 사업분야(이동통신(5G), 홈네트워크, B2B, 신사업)에서 지속적인 성장이 2022년 증명이 되었기에 당분간 지속적인 주가의 상승은 계속될 것 같다. 그렇기 때문에 당분간 계속 보유하고자 한다.

CAPEX 전망(출처: IR자료)	신사업 실적(출처: IR자료)